商业零售零售行业月报双节效应推动消费增长

商业零售：零售行业月报 双节效应推动消费增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

双节效应推动消费增长宏观层面：社零总额同比增长18.7%5月我国实现社零总额12455亿，同比增长18.7%，同比增速加快 .5个百分点，环比增速0.2个百分点得到了省委省政府和南方电公司的表彰。。我们认为受欧洲债券危机影响，促生了其对我国低价出口产品的需求，从而助推了社零总额增长。

行业层面：端午、世界杯推动消费增长我们认为今年端午节期间的销售表现普遍高于前期，主要受世界杯和家电新政的影响。此外，夏季高温天气亦成了家电空调类的主推手。我们维持前期对随后的几个大型节假日的销售良好预期。

维持行业“推荐”评级，关注有良好利基市场、能够实现扩张与盈利正循环公司行业的景气持续的情况下，成长是投资的主线。投资标的选择原则是：有稳定的利基市场、向新兴业态、新兴地区稳健扩张、同时管理能力及商业模式能够实现“正循环”公司：

1、向新兴业态扩张的强势公司：在现阶段连锁家电卖场、中高档连锁百货、综合商业体是我们看好的强势业态之一，投资行业内最优秀的公司，超额分享业态成长带来的收益，重点配臵公司：苏宁电器、鄂武商；2、向收入增长快、竞争低的区域扩张中的强势公司：选择有良好的利基市场、并且成功证明能够实现扩张与盈利的正循环公司，这些公司必须是行业的优秀公司，重点关注王府井、通程控股、武汉中百等连锁型公司； 、经营高增长、新兴的享受型消费品种：珠宝、汽车及售后也是我们看好的强势品种业态之一，我们建议配臵在细分品类中盈利与管理属上游的低风险手术需18万元公司，如潮宏基、大厦股份等。

近期新推荐公司－农产品我们认为公司在扩张加速的2年后，新建市场基本投入使用，特别是平湖市场将于2011年开始正式贡献利润，2011年将成为公司业绩的拐点。预计公司2010～2012年的EPS分别为0.55、0.48和0.55元。其中2010年计算了深圳海吉星的出售收益，未考虑深深宝股权的出售收益。