日常消费品食品饮料行业研究周报物业

日常消费品：食品饮料行业 研究周报 201 - 类别： 机构： 研究员：

“媒介素养教育”应该从娃娃抓起 [摘要]

■一周行业走势回顾：

本周食品饮料行业指数累计上涨1.16%，跑输沪深 00指数 . 6个百分点。年初至本周最后一个交易日行业指数上涨 . 2%，相比沪深 00指数取得累计超额收益率0.44%，超额收益率比上周末有明显收窄。

1月18日食品饮料行业静态PE估值（TTM）19.9倍，估值水平相比上周末有小幅提升，静态PE估值相对溢价达到1.54倍。从静态PE和估值溢价情况看，食品饮料行业估值仍处在近2年来估值水平的低位。

本周有9家食品饮料公司涨幅超过10%。从行业跌幅榜看，三家一线白酒位列跌幅前5位中，泸州老窖本周跌幅最大，我们认为是近期一线白酒一系列负面因素在持续发酵。

■一周行业动态和公告梳理：

1)最低限价令宣告“瓦解”，茅台撤销对经销商处罚;2)海南“禁酒令”出台，海口酒行生意遇冷; )酒鬼酒2012年业绩预增149%-170%；4）ST皇台2012年业绩预增86%-128%；5）山西汾酒2012年收入增长44%，净利润增长69%；6）金种子酒2012年业绩预增50%以上。

■食品饮料投资策略：

从本周我们草根调研的情况看，各地政府在出台控制三公消费等相关的文件后，对白酒行业的影响在逐步体现，无疑对一线白酒的杀伤最大。下周我们继续看好三线白酒，同时二线白酒也有一季度业绩超预期可能。

因为上周公布的CPI数据略超预期，导致本周大众消费品表现良好。对于CPI指数的上涨我们的理解：不是供给端的收缩而是需求端的好转，考虑到春节假日需求旺盛因素还会持续，大众品的盈利将有所改善，继续推荐大众品的龙头：伊利股份和双汇发展。

■风险提示：1）细分行业食品质量安全事件风险；2）春节旺季消费低于预期的风险。