有色金属铜及铝具有坚守价值荐股源泉

有色金属：铜及铝具有坚守价值 荐7股 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行情及业绩预告情况：2018年2月，SW有色金属板块下跌2.11%，在申万28个一级行业中排名第6位，表现领先主要市场指数。子板块中，涨幅居前的是锂，钴及磁性材料板块，工业金属整体下挫，铜、铝、铅、锌、黄金全线下跌。从业绩预告的情况看，2017年有色金属行业业绩整体向好，华友钴业、盛和资源、丰华股份业绩增长同比均超过10倍，行业业绩增速中位数为95%。

基本金属：铜：2018年铜矿供给处于紧俏状态，铜价在未来较长时间内保持强势的可能性很大。短期来看，罢工等因素的扰动下，对铜价也有一定的刺激作用。铝：电解铝方面，美国对中国进口铝新增10%的关税，对2018年电解铝供给侧改革严格执行的预期仍在，多空交织的形势下，在国内库存快速下降之前，铝不具备强势上涨的逻辑。

小金属：钴：钴的供需紧平衡关系将长期持续下去，在新能源汽车产销量持续略超预期的情况下，钴及其相关产品的价格可以得到维持，若新能源汽车产销量稍微不及预期，悬在高位的价格有可能进入快速调整状态。稀土：从中长期来看，国储政策是影响价格的关键因素，国储收储的主要目的还是防止稀土价格的暴涨暴跌，对价格起到一定的调节作用，所以中长期的稀土价格以稳为主。

插电式混合动力774辆投资策略：金属铜方面，建议关注江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

金属铝方面，关注中国铝业、云铝股份。小金属方面，关注三元相关的品种：钴和氢氧化锂。金属钴领域关注华友钴业、洛阳钼业、格林美，氢氧化锂领域关注雅化集团、赣锋锂业。行业方面，多数基本金属价格无强势上涨的趋势，小金属价格高位承压，价格走势不确定性较上月增强，行业评级由“领先大市”调低为“同步大市”。

风险提示：新能源汽车产销量不及预期，有色金属产品价格下跌。