华鑫证券均衡配置板块轮动源泉

在很大程度上影响了社区居民的日常生活。华鑫证券：均衡配置 板块轮动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

早盘，沪深两市微幅高开后，维持宽幅震荡至午盘，午后股指一度上冲，随后逐步回落，临近尾盘时股指维持横盘震荡至收盘。深成指昨日走势较类似沪指但波幅更大。技术面上，当日沪指以带上影线的小阳线报收，盘中再创反弹新高，运行在5日线上方，继续小幅平稳震荡。沪指当日继续冲击3400点未果，金融板块成为中流砥柱，资源类板块整体快速回落，对市场形成较大压力。近一段时间以来，市场呈现出了权重股(银行保险)、周期股(钢铁、煤炭、化工)和白马股轮番上涨的局面，市场热点切换频繁，显示出大盘上方压力山大，存在调整需求。

在市场交投情绪高涨背景之下，配合场内增量资金的边际改善，注定了更多的热点能够被市场所接受，但又由于增量资金入场速度有限，所以热点轮动成为当下市场较为常见的特征，我们以8月25日突破后行情为例，行情最初就是由大金融（银行、券商、保险）“三驾马车”、周期（钢铁、煤炭、有色）、次新合力推动，进入8月28日周期全面休整，转而仅剩大金融“三驾马车”和次新题材；8月29日大金融、周期冲高回落，次新尾盘大幅跳水，转而混改接力，资金兑现之前收益；8月30日，大金融再次冲高回落，且尾盘与之前次新相同，大幅跳水，不过现阶段下方资金承接力度良好，次新、周期品种再度大涨对冲；8月31日也是类似，在指数快速跳水阶段，周期品种和券商再度活跃成为推动市场触底回升的核心力量；9月1日，周期再次成为对冲大金融回落的功臣，同期中国神华和国电电力的复牌对国改题材起到了一定的引领作用，激活了场内人气，从而对冲了大金融调整，指数微幅收涨。观察行情我们可以很清晰的发现，多热点一起爆发是最理想的过程，多数时间是呈现围绕着主流热点相互轮动特征，所以在当下行情里面，最优的配置应当是主流热点均衡持有。我们对当下主流热点进行了在梳理，主板而言主要集中在大金融（券商、银行、保险）、周期、国改，中小创为新能源汽车产业链、人工智能、次新股。

昨日主题：保险板块大涨，锂电池板块午后发力1）保险板块：中国太保、天茂集团领涨。催化剂：上半年，全行业共实现原保险保费收入23140.15亿元，同比增长23%。不久前，国务院印发的《关于促进外资增长若干措施的通知》指出，要进一步扩大市场准入对外开放范围，持续推进银行业、证券业、保险业对外开放。

2）高送转：赢合科技、洁美科技领涨。催化剂：近一年多来证监会对高送转概念的关注和监控使得高送转上市公司的质量提升。随着各企业半年报的陆续发布，上市公司高送转话题成为了市场关注的焦点。

3）锂电池概念：合纵科技、纳川股份领涨。催化剂：锂电池行业相关上市公司上半年业绩较为突出，近八成公司中报净利润实现同比增长。随着新能源车下半年迎来季节性旺季，叠加国家补贴政策利好锂电池与材料环节价格与盈利回升。