中短期限城投债收益率大幅走低高收益企债需源泉

和讯特约

公司债——资金面宽松推动收益率普遍走低，交易继续活跃

虽然交易所利率今日小幅上涨至2.00%，但仍低于市场均衡水平，资金成本持续处于低位。近期外汇占款增加，公开市场到期资金量巨大，虽然短期回购规模有所放大，但不改市场资金面宽松格局。今日两市受资金面推动继续走低，交投继续保持活跃，房产债和非房产债热点纷呈，交易主要集中在3年以内期限的中短期品种。08万科G2（AA+，无担保，2.5年）到期率小幅上升1BP至4.96%，共成交4508万元，居交易所公司债首位。07华能G1（AAA，中行担保，1.8年）和09富力债（AA+，无担保，1.63年）到期/行权收益率分别下降1BP和8BP至4.29%和4.34%，共成交4323万元和3691万元，流动性较好。今日两市交投活跃公司债中，09金街02（AA，集团担保，3.48年）收益率降幅最大，期到期收益率大幅下降47BP至5.04%，今日共成交3376万元。

——中短期限城投债收益率大幅走低，高收益企债需求回暖

今日两市企业债收益率纷纷走低，其中中短期限的低等级城投债收益率降幅较大，此外资金面宽松导致交易所企业债交投持续活跃，高收益城投债需求并未受供给大幅放量而消退，需求有所回暖。10阜阳债（AA-，土地/应收账款质押，2.01年）行权收益率大幅下降31BP至5.12%，剩余5.01年的到期收益率下降14BP至5.85%，由于付息日临近，避税因素导致今日其成交大幅放量至1.39亿元。其上一交易日行权收益率曾大幅上涨16BP，至今日累计下行15BP。此外，08嘉城投（AA，嘉兴高速，2.47年）行权收益率也大幅下降17BP至5.51%，剩余5.47年的到期收益率收盘至6.14%，今日共成交4996万元。交投活跃的08常城建（AA，城建准备金担保，4.55年）收益率降幅也较大，其行权收益率大幅下降27BP至5.77%，共成交2162万元，流动性较好。09怀化债（A+，土地担保，7.96年）和08长兴债（AA-，土地担保，2.84年）到期/行权收益率均小幅上升2BP至7.09%和5.73%。

分离债——收益率整体继续回落，表现相对较好

今日交易所受疲软的股市影响继续表现较好，收益率整体继续走低，交投保持活跃。剩余期限3.28年的08宝钢债(,)到期收益率下降9BP至4.55%，共成交1.45亿元。08江铜债到期收益率小幅下降1BP。

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