金融业绩增速将稳定市场信心荐股位置

金融：业绩增速将稳定市场信心 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

12月银行股继续下挫，跌幅-5.55%，行业排名回升至第22位。2018年全年银行股累计下跌14.67%，排名第2位，仅次于休闲服务行业。

12月，银行板块整体估值继续下行，12月21日达到2018年内最低点。截至2019年1月18日，银行板块整体市盈率（历史TTM）6. 2X，开始高于过去7年中位值和均值；整体市净率为0.8 X，相比A股估值折价44%。

12月新增贷款增速创年内最高。截至2018年末，我国银行业贷款总额达到1 6. 0万亿元，同比增长1 .46%。12月新增人民币贷款1.08万亿元，同比增长84.80%，增速环比上个月回升7 .2pcts。分期限来看，短期和长期贷款各占半壁江山，但信贷资金短期化仍然明显。

12月新增人民币存款跌破千亿元。截至2018年末，我国银行业存款规模达到177.52万亿元，同比增长8.18%。12月新增人民币存款916亿元，环比少增8591亿元。新增存款主要来自居民户和企业，非银金融机构和财政存款出现较大幅度的减少。存贷差继续收窄至41.22万亿元，存贷比攀升至76.78%。

12月银行同业拆借利率基本回到9月时水。理财产品预期收益率在上旬依旧持续下行，但中旬开始反弹，月末基本重回11月末时的水平。

银行间同业拆借2003年利率绝大部分出现上行，整体（加权平均）升至2.57%，环比上涨8BP，同比下降 5BP。

维持行业“同步大市”评级。银保监对银行业监管并无再加码的情况。

初披露的几家银行2018年业绩快报显示银行业绩稳定，并具有一定的增长空间。在估值依旧处于低位的情况下，我们坚定看好行业，维持行业“同步大市”的评级。建议持续关注招商银行、宁波银行、建设银行、工商银行。

风险提示：资产质量风险暴露失速，行业监管力度过紧。