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行业国海证券资金外逃或季节性扭转

2020-08-29 16:59 来源：密山养生网

国海证券：资金外逃或季节性扭转类别：机构：研究员：

[摘要]

数据解读：

资金流出境内的现象初现疲态，我们猜测外汇占款方面的数据将出现持续回升。

近期QE实施背景状况有所变化，初请失业金人数减少、新屋开工数据猛增，QE逐渐退出前景下，美国和印度在印度洋都属于既有存在内外资金收益的对比有利于国内。

流动性或迎来最好的时光，通胀水线短期内尚不会导致货币收缩，人民币将有望继续走强，全社会的资金状况将受益保持相对宽松。

旺季之前，经济或呈现低波动、低风险态势，有利于风险资产价格，目前广泛分歧在于春季之后的经济走势。

1.外汇占款短期内回升有望形成趋势12月新增外汇占款1345.84亿，较11月增加2,082.07亿，以外汇占款—贸易顺差-FDI为口径的热钱流出放缓，我们猜测，这种趋势有望延续。

<本报季小舟北京报道p>图1、12月新增外汇占款1345.84亿，较11月增加2,082.07亿资料来源：Wind、国海证券研究所图2、12月贸易外流出195亿美元，流出量较上月减少137亿美元资料来源：Wind、国海证券研究所猜测的依据在于1、国内经济企稳成为共识，工业领域逐项指标显著恢复；2、近期QE实施背景状况有所变化，初请失业金人数减少、新屋开工数据猛增，QE逐渐退出前景下内外资金收益的对比有利于国内。

F阶段性转强验证上述观点去年我们提出NDF转正或为本轮市场转折的一个重要标示点，当下市场对经济走势并无实质分歧，旺季之前市场的一致预期是经济继续回升，宏观数据改善。我们预计经济在周期尾部的低波动、低风险特征有望延续，由是，基本面平稳背景下NDF暗示的内外资本流向值得关注。

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