高考加油化工预计石化产品整体稳定荐12股魏家

化工：预计石化产品整体稳定 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

油价：国际油价收跌，至4月28日收盘，Brent原油期货收于51.7 美金/桶，较上周末下降0.44%；美国总统奥巴马21日正式宣誓就职NYMEX期货价格收于49. 美金/桶，较上周末下降0.58%；周均价分别为51.74和49. 4美金/桶，涨跌幅分别为- .52%和- .4%。美元指数收于99.06，较上周末下降0.69%。

原油及相关库存：2017年4月21日美国原油商业库存5.287亿桶，较之前一周减少 60万桶；汽油库存2.41亿桶，周增加 0万桶；馏分油库存1.509亿桶，周增加260万桶；丙烷库存 965万桶，周减少1万桶。

美国原油产量及钻机数：4月21日美国原油产量为926.5万桶/天，较之前一周增加1. 万桶/天，较一年前增加 2.7万桶/天。4月28日美国钻机数870台，周数量增加1 台，年增加450台；加拿大钻机数85台，周数量减少14台，年增加48台。其中美国采油钻机697台，周数量增加9台，年增加 65台。

石油化工品：石脑油日本到岸周均价下跌18美金，为461美金/吨；丙烷4月27日FOB沙特较上周同期下跌 美金，为 69美金/吨；乙烯周均价上涨7美金，为CFR东北亚1205美金/吨；丙烯周均价下跌17美金，为CFR中国817美金/第一次打败海妖王并且输出排行最高的前三位冒险者吨（山东地区+ 00元，为元/吨）；丁二烯周均价下降 0美金，为CFR中国1275美金/吨。芳烃价格：纯苯外盘周均价下跌11美金，为FOB韩国77 美金/吨（国内华东+50元，为6450元/吨）；PX周均价下跌16美金，为CFR中国82 美金/吨（国内收盘较上周同期降150元，约6720元/吨）；PTA期末价格价格较上周同期下降40元，为4790元/吨。

原油：上周美国炼厂开工率94.1%，比前一周增长1.2个百分点；受此影响下，美国原油库存下降而汽油和馏分油库存增加。美国钻机虽数持续增加，但是美国最主要的原油进口国加拿大钻机数下降。我们预计后市油价整体波动性不大，虽美国产量增加，但需求旺季到来有望形成支撑。建议关注OPEC减产延长的情况。

石化产品：上周石化产品涨跌不一，预计未来趋势性行情减少；主要由于产品生产原料的多元化以及工艺优化、中间商参与的积极性减少、物流以及套利空间的便利性增加等原因。

石化产业链的长期供应弹性大于短期供应弹性。但在石化原料多元化、产品优化能力提升，以及onpurpose的工艺比例提升的情况下，预计后市石化产品整体稳定。

乙烯：乙烯价格上涨，与石脑油价差扩大。但是乙烯价格已经高于聚乙烯价格，同时主要现货下游苯乙烯已经出现亏损，加上东北亚价格高于东南亚价格。预计后市整体平稳。

丙烯：有望走稳反弹。2017年 月份国内原油加工量同比增加5.79%，预计对FCC的丙烯供应增加较多；同时丙烯的下游受环保因素影响较大，开工率不足，抑制丙烯需求。后期丙烯生产装置检修增加，同时聚丙烯转口消化国内产能，价格有望走稳反弹。

丁二烯：前期国内进口量大，同时下游轮胎企业同步大量进口合成橡胶，国内和国外货源错配导致价格暴涨暴跌。目前国内价格已经低于海外，预计后期价格走稳，同时裂解乙烯装置中以液化石油气代替石脑油进料增加，价格仍有支撑。

丙烷：受沙特等减产影响，油田伴生气减少，丙烷价格高于去年同期。但由于夏季使用量减少，丙烷价格相对于石脑油仍有成本优势。

甲醇：具备能源属性，同时价格与MTO关联性增加，未来有望长期紧缺。我们预计价格介于下游MTO能承受的现金成本与完全成本之间。