高考加油银河证券A股策略周报弱市下关注两会热点主魏家

A股整体走势偏弱，2月25日主要指数跌幅均超6%，猴年首次千股跌停。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指上周分别下跌 .25%、5.79%在联赛对阵切塞纳的比赛之后、6.12%、8.87%。开年以来，中小创表现明显弱于主板。以煤炭、化工、钢铁、有色为代表的供给侧改革主题表现相对较好。

对于 月份的市场，由于2月份反弹的两个逻辑，数据的真空期、政策的想象期，均会被一一验证，同时一线城市火热的楼市继续分流股市资金，预计整体将呈现震荡下行格局。本周两会召开，2月底的大跌为两会概念主题腾出了空间，建议关注国企改革、供给侧改革、城市综合建设等主题。

上周G20财长和央行行长会议在上海举行，周小川表示货币政策将继续保持适度宽松。1月份的信贷及新增社会融资总量创出天量，同时据了解2月份的信贷水平也很可观。在稳增长的目标下，货币政策宽松的脚步没有任何犹疑。这会给人民币汇率及通胀带来压力。1月CPI在权重调整后同比仍达1.8%，后续预计将继续上行。

G20会议前人民币汇率保持稳定，但受美国核心CPI超预期影响，美国加息预期仍在，预期两会后人民币汇率面临的压力增大，仍需警惕流动性风险。

近期以上海、深圳为代表的一线城市房地产市场的疯狂景象分流了部分股市资金。随着房地产去库存政策力度的加大，国内楼市气氛日渐火热。虽然这些政策基本排除了一线城市，但由于北上广深城市房地产市场对于资金、情绪的敏感性最高，也是本轮去库存过程中最为火爆的市场。2016年以来尤其疯狂，多次出现“豪宅日光盘”、“房东调价”等现象。一线城市楼市的疯狂分流了部分股市资金。

注册制的脚步越来越近。2015年12月27日，全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定，该决定的实施期限为两年，自2016年 月1日起施行。虽然注册制的真正实行还需多项法规、制度的配套，将循序渐进实施，但此项改革对于目前估值仍高达50倍的创业板仍是比较大的冲击。这也是近期创业板跌幅高于主板的重要原因。