机械制造从减速器看工业机器人突围之路荐物业

机械制造：从减速器看工业机器人突围之路 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

说明市场惨淡到了谷底。　　一位业内资深人士对表示：“在目前这种大环境下 根据公告显示，近期国内机器人行业捷报频传，在RV减速机领域，中大力德与伯朗特签订不低于 0000套RV减速机购销合同；双环传动与埃夫特签订10000套减速机合同。非上市公司方面，南通振康分别向上海欢颜、埃夫特供货15000套和 000套减速机，机器人国产零部件进口进程加速。

本周周报，我们从减速机出发，探讨国产工业机器人的突围之路。

经济和政策观察：根据国家统计局的数据，2018年4月份全国居民消费价格指数CPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.9个百分点；同比上涨1.8%，比上月回落0. 个百分点。工业生产者出厂价格指数PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比上涨 .4%，涨幅比上月扩大0. 个百分点。

市场表现分析：本周（5..11）市场整体呈上升趋势，沪深 00指上涨2.6%，创业板指数上涨1.1%，申万机械设备板块上涨1.58%。

机械动态变化：根据工程机械协会的数据，2018年4月挖机销量26561台，同比增长84.49%；月合计销量86622台，同比增长57.88%。2018年月挖机开机小时数为44 小时，同比下滑5.69%。

机械行业观点与组合：进入2018年，下游投资的实质回升继续推升机械设备需求的复苏水平，其中，产业升级带动的需求是最为迅猛，此外，海外市场也贡献积极的增量。在行业内部，我们观察到市场份额的集中度程度提高，企业的盈利能力显著分化。但需要注意，随着复苏进程的演化，我们认为现实与预期、短期与中期的矛盾交织有可能呈现波浪式的发展；贸易争端的演化具有不确定因素，对部分企业可能存在重要影响。在工程师红利推动先进制造业发展的方向上，我们建议两条主线把握行业的投资机会，第一条主线是具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群，其中，龙头公司具有“二次腾飞”潜力；第二条主线是为制造业的技改升级提供关键装备的企业。

近期推荐组合：三一重工、精测电子*、晶盛机电*、艾迪精密、拓斯达；同时我们建议积极关注装备制造细分领域的龙头企业，包括：弘亚数控、龙马环卫*、长川科技*、埃斯顿、克来机电、恒立液压、杰克股份、中国中车、中集集团、先导智能、柳工、徐工机械等。（标*为联合覆盖）风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期 Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师：罗立波S026051 6luolibo@分析师：代川Sdaichuan@Table_Report相关研究：

机械行业专题报告——盈利复苏，分红稳中向上机械设备专题周报:工程机械近期草根跟踪和动态逻辑更新机械设备行业周报:国际油价创新高，关注订单业绩与股价传导顺序Table_Contacter-15%-4%7%18% 机械设备沪深 00识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/19行业跟踪|机械设备目录索引减速器技术壁垒高，国内企业有望突破桎梏.......................................................................4减速器技术壁垒高，制约国内企业发展.....................................................................4国内外减速器技术对比，传动精度尚有差距..............................................................5国内企业积极布局，有望突破....................................................................................7盈利比较：减速器商和全产业链企业盈利能力较高............................................................9商业模式探讨：拓展全产业链，大集成商向上渗透..........................................................11业内事实：行业标杆均向全产业链模式拓展............................................................12下游集成捕捉第一手需求，大企业向上渗透成趋势.................................................12国内典型企业发展模式分析......................................................................................1 行业动态数据跟踪.............................................................................................................16