大通证券月份宏观走势预测和分析牛

调整产能。近期陆续有厂家通知经销商调整月度销售任 务 大通证券：3月份宏观走势预测和分析-110307 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.主要国家的经济复苏前景乐观2.我国经济平稳增长3月工业增加值增速将达到13%，城镇固定资产投资同比增长25.5%，社会消费品零售总额同比增长18.5%，外贸增长加快，出口增长25%，进口增长30%。

3.稳健的货币政策不放松3月居民消费价格涨幅将达到4.5%，原油上涨，PPI压力加大，涨幅预计在6.5%。稳健货币政策不放松，3月份可能加息一次，新增本币信贷6000亿元左右，存款准备金率还可能上调0.5个百分点，人民币对美元升值将加快。

4.风险提示主要发达经济体当前的复苏将相对疲软，房地产调控政策的超预期，经济转型带来的增长放缓，通货膨胀引起的政策调整。

1.主要国家的经济复苏前景乐观OECD国家12月份商业和消费者领先指标（BCI&CCI）继续小幅上升。OECD国家的BCI从11月份的101.7228上升到12月份的102.0544；OECD国家的CCI则从11月份的98.9428上升到12月份的99.1689。这表明主要国家的经济复苏信心和商业环境得以好转。OECD表示，日本、美国和德国引领增长，加拿大、法国和英国的增长前景则较为温和，意大利经济增长则显露出下滑迹象。OECD下修了中国的领先指标，12月综合领先指标从11月修正后的100.7下降至100.5。目前新兴市场国家普遍通胀压力高企，通胀压力较大将会促使货币政策紧缩，随着国际资本的回流，新兴市场资产价格泡沫也将随之破裂，进一步促进资本向美国回流，引发个别新兴市场经济体货币贬值，有可能引发投资者对其他新兴市场经济体货币的信任危机。

从1月份希腊、葡萄牙等债务危机国来看，欧债危机的影响正在收缩。欧元区主要成员国已就维护欧元区经济稳定达成共识，坚决不允许欧元区国家出现违约事件。欧盟1月份制造业PMI57.3，略高于去年12月的57.1。但同时2010年12月失业率仍维持在10%的高位，同期CPI也上升至2.2%，超过2%的警戒线，经济复苏出现新的不稳定因素。2011年欧元区经济将迎来全面复苏，整体GDP增速为2%-2.5%左右，由于资源价格持续上升，2011年底欧元区通胀水平或将升至2%，达到欧洲央行的目标值，届时欧洲央行将逐渐退出宽松货币政策。

日本经济复苏同样仍处于筑底阶段，虽然出现一些好的迹象，但是离强势复苏仍有相当大的差距。1月野村制造业PMI51.4，在连续四月低于50之后重回荣枯分界线之上；失业率也从2010年11月的5.1%略降至4.9%。通缩状况仍改善乏力，第四季度GDP季率萎缩0.3%，为最近五个季度以来的首次下跌。今年预计将增长1.6％。