日常消费品关注业绩困境反转标的和中高端白位置

日常消费品：关注业绩困境反转标的和中高端白酒板块 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：已进入相对稳定状态。

市场表现：上周食品饮料板块指数下跌0.16%（上一周为上涨1.28%），涨幅在排名第18名（共28个一级子行业），领先上证综指涨幅0.66pct，领先沪深 00指数0.96pct，板块日均成交额1 9.80亿元（上周为1 9.09亿元）。主要原因在于食品饮料板块在过去几周累计上涨，本周在大盘下跌的背景下存在一定回调压力。从估值来看，截至上周五，食品饮料板块市盈率（TTM）为27.28，同期上证综指和沪深 00市盈率（TTM）分别为14.10和11.76，从历史来看，食品饮料板块和沪深 00、上证综指之间的差距逐渐缩小，表明板块进入相对安全期，后继投资机会可以看好。在重点关注公司中，上周涨幅最好的是三全食品（8.1 %）、恒顺醋业（2.07%）、古井贡酒（1.95%），后期建议重点关注三全食品、贵州茅台和泸州老窖。

上周重点资讯：（1）酒业家：1日，证监会披露西凤酒招股说明书（申报稿），西凤酒有望成为A股第20家白酒上市公司。（2）酒业家：近日，沱牌舍得被曝在国企改制的职工安置问题上遭遇部分职工的“维权”，混改或面临阵痛。（ ）央广：近日，农业部新修订的《巴氏杀菌乳和UHT灭菌乳中复原乳的鉴定》标准正式实施，对促进奶业健康发展将起到积极的推动作用。（4）中国国际啤酒：1月，华润雪花啤酒（乐山）公司实现产量1 , 88千升，创造了公司有史以来单月产量最高纪录。（5）中国：5日，酒仙宣布与洋酒巨擘人头马君度集团达成全面合作，进一步彰显出其进军全球酒业市场的决心。（6）易：8日零点，跨境电商税改将正式施行，进口奶粉需多缴纳11.9%的税费。（7）京华时报：6日，食药监总局发布公告披露，1.7万罐假冒名牌奶粉案广西交投的总资产分别为317.19亿、493.84亿、546.45亿涉及贝因美的1000克金装爱+产品；贝因美随后于晚间发布声明，称公司已对所有渠道及终端进行排查，未发现相关疑似产品。

本周观点更新：关注业绩困境反转标的和中高端白酒板块（1）关注业绩困境反转标的。速冻食品行业高成长期已过，2015年由于行业内价格战导致行业整体盈利水平下降，目前行业正在由价格战向新均衡转变，价格水平逐渐恢复。建议重点关注三全食品（002216），公司是速冻米面行业龙头企业，未来市占率有望提高，且行业竞争趋缓后价格回升有望带来盈利能力增强。同时，公司鲜食业务进展也较为顺利，三代机预计将于4月底上市，我们认为，鲜食业务符合都市白领对“便利”、“新鲜”用餐的需求，看好其长期发展。（2）关注中高端白酒板块。2015年以来，我国货币政策逐渐宽松，2016年我国CPI目标为 %，最新数据显示2月份CPI同比增长2. %，已经有抬头迹象。参考历史情况，茅台提价时点与提价空间与CPI高度相关，故未来CPI提升有望给白酒行业带来提价机会。同时，2016年固定资产投资增速也有望提升，从而带来白酒销量的增加。综上所述，我们看好2016年白酒行业趋势性机会。白酒标的的推荐建议是自上而下的逻辑，近期茅台2015年报数据显示茅台酒市场需求较旺，经销商拿货积极性高，而五粮液由于近期一批价持续提价，大幅缩小了与茅台一批价的差距，拉大了与国窖157 的一批价差距。从而降低了五粮液的价格敏感度，更有利于贵州茅台和国窖157 的销售，故现阶段我们重点推荐贵州茅台（600519）和泸州老窖（000568）。维持行业“推荐”评级。

福州龟头炎哪家医院治白癜风好武汉医院哪白癜风好