行业造纸印刷包装生活用纸市场需求向好荐6股

造纸印4、站内容要原创刷包装：生活用纸市场需求向好 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

针叶浆价格小幅提涨，生活用纸市场需求好转临近年终，浆市交投略显冷清，木浆价格基本走稳，针叶浆价格小幅提涨25元/吨。各地生活用纸市场整体平稳，多数纸厂表示节前无调价计划。而受春节效应影响，出货情况较前期有所好转。我们预计，随着下周下游加工企业相继停产放假，各地原纸企业出货量将继续减少，加上下游需求回暖，生活用纸报盘价有望小幅提升。我们继续给予生活用纸龙头“买入”评级，推荐上市公司中产品结构最齐全、品牌渠道优势最明显的恒安国际。

BHI指数环比继续回落，家具行业增长趋于平稳最新数据显示，201 年12月份BHI指数为101.86，环比下降12.45点，同比下降4.62点。201 年全国规模以上建材家居卖场累计销售额为12481亿元，同比上升0.11%。BHI指数环比继续回落，我们认为一方面是受冬季家装淡季的影响，另一方面也是由前期房地产刚需集中释放转换为家具需求带来的高基数所致。而定制家具的个性化模式吸引了大量结婚刚需人群，表现强于行业整体，我们给予行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆价格小幅下跌，行业性供货价100美元/公斤。复苏仍需时日本周粘胶价格持稳于上周，国产溶解浆市场报价小幅下调100~200元/吨，出货一般，目前厂家报价在6800元/吨左右。我们认为，随着下游纱企年底备货的减少，溶解浆市场交投趋于清淡，在行业供需没有明显扭转的背景下，溶解浆市场很难出现行业性投资机会。我们对上市公司暂不予推荐。

塑料包装价格全面下调，包装业下游需求改善本周，纸包装原料价格持稳于上周，塑料包装原料价格全面下调，幅度在1~4%。最新数据显示，家电产品增速分化，电子行业BB值继续上升，食品饮料和日化用品行业保持稳健的增速，显示出年末包装下游需求的改善。

综合考虑订单稳定性和目前估值水平，我们推荐合兴包装和永新股份。

风险提示经济增速超预期下滑导致需求萎缩；原料过快上涨导致企业盈利能力下降。