行业机械制造铁路投资重返8000亿元以上荐1

机械制造：铁路投资重返8000亿元以上 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：根据中国经营报的报道，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。

事项点评●加大基建投资，求同发展营造氛围铁路投资有望重回高点。从2014年开始铁路投资每年都高于8000亿元以上，2018年铁路工作会议提出铁路投资为7 20亿元，同比下降8.6%，四年首次低于8000亿元。近期国常会和政治局会议提出积极财政和加大基建投资，后来总理考察川藏铁路，川藏铁路总投资2700亿元目前已具备全线开工条件，总理提出中西部基础设施建设滞后，要加快补齐这个短板，通过扩大有效投资，加快另外一定要把你店铺里的宝贝归好类中西部基础设施建设。我们认为加大基建投资，铁路投资成为首选项，铁路投资有望重回高点。

●终端需求维持景气，铁路投资完成情况良好。根据中铁总的数据，2018上半年国家铁路发送旅客15.91亿人次，同比增长7.7％；国家铁路货运量完成15.49亿吨，同比增长7.5％。整体终端需求依然维持较高的景气阶段。2018年1~7月，全国铁路固定资产投资完成 750亿元，对比2017至2015年，前7月各完成全年任务的47.56%、46.22%和 9.9 %，今年全年铁路固定资产投资大概率回到8000亿元以上。

●铁路车辆需求边际向上。客运方面：2018年高铁通车里程未来三年向上，2018年上半年，中铁总已经招标了145标准列动车组，预计全年招标 00列左右，未来每年需求有望在 列左右。货运方面：在公转铁的背景下，中铁总提出《2018—2020年货运增量行动方案》，到2020年，全国铁路货运量较2017年增长 0%，未来三年中铁总计划新购置货车21.6万辆、机车 756台。货车年均需求为7万辆，机车为1252台，相对于2017年大幅度增加。

投资建议。目前轨交板块整体市盈率（TTM）为2 .4倍，估值处在低位，从机构配置情况来看，主要轨交公司持仓基金数降至历史低位。

轨交行业将迎来政策催化和业绩向上多重催化，建议重点关注轨交板块的龙头公司中国中车（601766）。

风险提示:宏观经济下行、铁路投资低于预期。