高考加油地产销售分化集中度再提升魏家

地产：销售分化 集中度再提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周房地产（申万）指数收盘2 08点，周环比上涨0.55%，跑输上证综合指数0.90%的周涨幅，跑赢沪深 00指数0.50%的周涨幅。

截至10月12日收盘，行业静态市盈率14. 2x，12年动态市盈率9.86x。

行业判断：跟随大市。

政策面：央行副行长易纲在东京IMF会议上表示，中国房地产市场已经趋稳，政府必须尊重房地产市场的自动调节力量。房地产市场对经济增长而言是很重要的行业，中国目前处在维持楼市稳定的微妙时期。预计十八大之前，政策保持稳定。

基本面：受益于前期销量大幅增长，部分开发商前三季度销本月35个重点城市中量已经超过去年全年水平，四季度降价推盘意愿并不强烈。年底信贷趋紧，购房成本可能上升，且三季度需求得到明显释放，预期四季度市场观望情绪将继续累积。由此判断，年底之前，销量和价格都将保持平稳。

个股方面：销售明显分化。招商、保利、金地前三季度销量同比增幅均大幅好于行业平均水平（18%、 2%、1 %，行业月份约2%）。

另一方面，荣安地产、中华企业通过出售项目或物业进行资金回笼。行业集中度将继续提升。配臵龙头公司是安全的选择。维持行业推荐-赞美的时候别忘记说出细节A的投资评级。

本周（2012.10.06—2012.10.12）成交：环比大幅回升，同比持平。

4个城市周成交 89.8万平米，环比上升92.6%，同比微跌-0.5%。

环比：一线城市周成交112.7万平米，环比上升157.1%。其中，北京周环比上升165.1%，上海上升152.2%，广州上升99.9%，深圳上升8 9.6%。同比： 4个城市周成交同比下跌-0.5%。其中，一线平均周同比上升17.1%，二线平均上升2.1%，三线平均下跌-24.6%。本年累计： 4城市累计成交同比上升20.1%。其中，一线同比上升5.6%，二线上升 1.1%，三线同比上升15.2%。