高考加油地产银十成交表现正常荐5股魏家

地产：银十成交表现正常 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

10月成交环比回升，同比平稳增长，降首付政策效果有所体现10月全国商品房成交市场表现好于9月，我们监控的全国44城市成交指数10月为 6 ，较9月环比上升11%，与去年同期相比上升17%，增幅与9月相比微幅上涨1个百分点。10月 9城市住宅成交指数为 86，环比上升1 %，同比增长18%，增幅与9月相比则小幅收窄1个百分点。10月商品房成交出现下半年以来的环比首次增长，同比来看依旧延续前期增长态势，并且增速平稳。政策环境方面，10月份政策环境再次宽松加码，中央层面上，央行实施年内第四次“双降”，而地方层面上，各地政府宽松政策纷纷跟进落地。此外，值得一提的是，十八届五中全会决定全面实施二孩政策，利好房地产中长期需求，在政策放开后，购房者对于未来房价的预期将会使一部分购房行为提前释放。进入15年后两个月，我们认原文链接：为行业整体政策环境具备持续友好的基础，但考虑到前期需求集中释放，政策对成交的边际改善效应将递减，叠加高基数效应，未来成交同比增速将逐步放缓，尤其是明年2季度后，销售压力将进一步凸显（甚至不排除个别月负增长）。

二三线城市成交边际改善好于一线，各线城市房价分化加剧10月份，降首付政策效应使得各线城市成交出现分化，一线城市环比微幅下滑，而二三线城市则分别环比上涨15%和12%，同比来看，一线城市同比增速大幅收窄，而二三线同比增速均有所扩大。整体来看，二三线成交边际改善好于一线。房价方面，一线城市环比增速扩大，三线城市环比增速有所收窄，而二线则环比继续下滑。

本月观点整体来看，“银十”成交表现优于9月，环比走高，同比平稳增长，并且分城市看，二三线城市边际改善好于一线，9 0商贷首付比例下调的政策效果有所体现。展望未来，在稳投资的政策导向下，未来政策将持续友好，尤其是 主席在中央财经领导小组第十一次会议上提及“化解房地产库存，促进房地产业持续发展”，为后续政策配套出台（尤其是针对三四线城市的宽松政策）奠定基础。而成交方面，在未有重大政策配套出台之前，我们对成交改善依旧持谨慎态度，未来后两个月成交同比增速将逐步放缓。

板块投资方面，我们推荐新挖掘的转型标的海德股份、万方发展、广东明珠；继续推荐国企改革标的投银泰、嘉宝集团、鲁商置业系其两年前买官案发、；主流地产股关注有估值安全边际的万科A、保利地产。

风险提示四季度销售增速放缓趋势增强。部分房企转型进度不及预期。