高考加油地产关于调控国五条实施细则的点评魏家

地产：关于调控国五条实施细则的点评 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

201 年 月1日，国务院发布《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》。《通知》包含6大条，分别从房价问责、抑制投机、增加供给、加快保障房建设、加强监管、建立长效机制六个方面对当前房地产市场调控措施进行了细化。

点评：

1、着眼于房价，突出调控差异化。近期房价上涨过快是引发本次调控的直接原因。《通知》明确提出“房价上涨预期增强，不同地区房地产市场出现分化”，这为差别化调控政策奠定基调。

不同城市房价调控目标、信贷政策上将有所差别。由于不同地区的房地产市场供需情况、房价走势目前已有所分化（一线供需矛盾突出，房价上涨快；二三线供应大，市场相对平稳），预计后续政策一线城市以控为主，二三线以稳为主。

2、严格执行限购限贷，严惩灰色“避限”手段。此前，一些城市只对部分城区或只对新房实行限购，政策力度有所折扣。本次从严后，新房销售的购买力将在客观上受到压制。我们认为，1 年可能成为限购政策威力真正显现的一年。

、提高第二套房贷款的首付比例和贷款利率，一线城市动力大于二三线城市，但对二套房成交的影响有限。对于一线，目前60%、1.1倍的二套房信贷很可能继续上调（如70%、1. 倍），与全款买房已经差异不大。我们认为对二套房成交的影响有限：原政策下贷款购臵二手房的人群比较有限，原政策下全款买房的人群不受影响。

4、自有住房出售按差价的20%征税，对二手房和新房均有较大影响。对于是否一刀切执行，我们认为政策上留有余地。如果假设从严一刀切的情况，对于京沪广深二手房成交占比超过50%的城市，二手房交易将遭到重创，对整体住宅成交产生重大影响。预计三月底之前二手房将迎来集中过户，之后成交量大幅萎缩，成交低迷或会带来价格松动工商部门为达芬奇家具产品贴封条。

对于二三线城市，二手房占比相对不高，这一政五楼数码策影响将主要集中在新房上。