高考加油信息科技千淘万漉虽辛苦吹尽狂沙始到金魏家

信息科技：千淘万漉虽辛苦 吹尽狂沙始到金 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投部分医疗机构违法执业的手段十分隐蔽资要点我们有别于市场的观点：

2012年12月28日我们举办“智慧城市”主题投资会议，介绍近期研究思路及成果，并就机构投资者提问作答。我们更关注以政府利益诉求挖掘投资机会，“智慧城市”落脚点在于公共服务，是对已有城镇化深耕细作，符合高层执政思路，将催生安防和交通信息化投资良机。市场对政府财力特别是BT建设模式存疑。

我们认为趋势性投资机会需兼顾时间与空间：剑有双锋，融资能力强且融资渠道广是拿单前提，政府招标正向上市公司倾斜，换届完成已赢得 -5年BT项目最佳建设时间窗；BT建设模式瑕不掩瑜，地方财政缺口有先行指标之效，优质项目区位分布集中，看好广东等省系统集成公司获享高成长性。我们建议机构投资者积极关注佳都新太(600728)。

※剑有双锋，BT项目建设潮恰逢其时，系统集成商迎来春天。

市场对BT模式质疑声集中在项目回款：其一，政府履约支付态度或实力差；其二，项目建设周期长且订单大净利低。我们有两点判断：IPO暂停有助市场资金面转暖，在“智慧城市”主线下，201 年A股上市公司因BT项目再融资阻餐厅的地毯要符合公寓的整体设计风格力不大，股价诉求必引发利好释放；地方政府建设资金短缺是选择BT模式原因之一，保证资金运用效率以避免投资无节制增扩是原因之二，对成本控制要求高，系统集成商在承接BT项目并实现业绩平稳增长上具备优势。

※万沙淘金，财政缺口指标先行，优质BT项目区位分布集中。

随“智慧城市”试点申报启动以及政策暖风频吹，投资规划相继出炉是大概率事件。我们预计201 年信息服务板块会有更多上市公司中标BT建设项目。广东等经济发达省份财政结构较平衡，支付实力强，为上马BT项目提供良好经济环境，回款风险低，区域内优质系统集成公司极具投资价值。我们在此简述佳都新太投资逻辑，仅从资本诉求视角，可围绕轨道交通资产注入提速并加码用“起-承-转-合”一言以蔽之。