幸福快乐医疗保健关注低估值成长股依依不舍

医疗保健：关注低估值成长股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

A股市场受多重因素提振经历系统性大跌，证监会及时暂停熔断机制，减持新规出台，人民币连续贬值后企稳，多家公司积极增持股票，我们认为短期内市场需经历震荡修复的过程，可关注估值较低、有业绩支持和业绩有明显提升的个股。我们主推的华北制药（600812）上周下跌6.11%，表现出较好的抗跌性，伴随新园区项目投产，华药已经国家政权的来源与合法性在儒家的思想中被性赋予了神性基本完成由“原料药生产企业”到“制剂生产企业”的转型，在完成第一步转型的基础上，公司正在大力推进由“普药生产企业”向“新治疗领域转变”的二次战略转型，随着新品种的获批，在提升公司整体盈利水平的同时，也将会让市场投资者重新审视公司的发展布局。

我们认为以当前估值水平来看，下跌空间有限，但向上空间较大，再次重申“强烈推荐”评级。

上周我们调研了模塑科技（000700）、劲嘉股份（002191）和千红制药（002550）。

模塑科技（000700）：对应公司8日71倍的总市值而言，我们认为公司当前估值中尚未考虑新建医院因素，存在一定的安全边际，明慈医院作为新建医院，虽然需要经历漫长市场培育期，但其引入德国专家的做法较为新颖，伴随医院业务开展，体检、康复、养老等业务板块相继加入，存在较多看点，因此首次给予推荐评级，建议关注。

劲嘉股份（002191）：公司烟标业务稳定增长，未来积极建设智慧云智造生态圈，扩大产业版图，打造新型包装运营系统；此外转型大健康产业，与中山大学合作开展基于CRISPR/Cas9技术的地中海贫血疾病基因修正的技术开发，公司现金流充足，根据大健康产业负责人江珊先生在生命健康领域的任职经历，不排除公司未来在细胞治疗、基因测序等领域有其他的投资行为，后续健康产业布局值得关注。

千红制药（002550）：公司在小分子肝素领域进行布局，多个品种获批，但是受市场竞争、招标周期的影响，短期内对公司业绩贡献有限；怡开、怡美作为公司利润贡献的主力，在渠道延伸、招商代理等因素的驱动下，未来有望保持持续稳定增长；由于在公司收益中有相当一部分来自于利息收入，考虑利率下行的影响，我们判断公司16年业绩增速维持在10%左右的可能性较大。完成医院收购后，公司将会围绕医院平台做一些医院络、医疗康复、高端养老等方面的布局；现有治疗领域，公司将不断寻找适合标的，在谈多个标的，伺机以多种方式进行外延扩张。