申万宏源短期资金紧张程度缓解中长期利率仍吧

申万宏源：短期资金紧张程度缓解 中长期利率仍面临上行压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

短期资金紧张程度继续缓解。上周银行间隔夜、7天、14天、21天、一个月回购利率分别变化-8.2、-16.7、-35.5、-12.8、+118.2个基点，至2.24%、2.57%、2.82%、3.13%、4.23%；R007五日、十日、二十日均值分别变化-52.4、-9.6、+2.4个基点至2.57%、2.83%、2.79%。

隔夜、7天、14天、一个月Shibor分别变化-2.7、-0.8、+2.4、+14.0个基点，至2.29%、2.49%、2.68%、3.06%。

公开市场操作大幅净回笼。央行于周一到周五分别进行了1000、700、700、600和1000亿元的7天、14天和28天逆回购投放，共计4000亿元。上周逆回购到期9350亿元，净回笼5350亿元。整体来看，上周公开市场呈现大幅净回笼态势。本周逆回购到期资金5900亿元，规模显著缩小。11月份外储大跌近700亿美元，若后期临近双节资本外流加剧，外储连续大跌，则降准概率将提升。

国债收益率上升。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率较前一周分别上升15.9、2.6、5.2、7.2、9.6个基点，至2.51%、2.69%、2.84%、3.06%、3.09%。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国开债收益率较前一周分别上升19.1、12.3、9.0、11.9、9.2个基点，至2.97%、3.31%、3.44%、3.56%、3.45%。从金融债的期限利差来看，上周10年期与1年期金融债利差下降9.9个基点至47.9个基点。

票据收益率上行。1年期、3年期、5年期AAA票据收益率分别上升10.8、8.0、6.5个基点，至3.73%、3.73%、3.82%；1年期、3年期、5年期AA+票据收益率分别上升10.8、12.0、9.5个基点，至3.93%、3.97%、4.07%。

两融余额上升。截至12月8日，沪深两市融资融券余额为9695.19亿元，周环比上升0.37%。

万科总裁郁亮也进行了事后表态 其中，两融余额占A股流通市值为2.41%，周环比上升0.03个百分点；两市融资买入额占A股成交额比例为9.81%，较前一周下降0.96个百分点。

上周人民币汇率贬值，美元指数上升。截至12月10日，美元兑人民币即期汇率报收于6.9005，较前一周贬值0.26%；美元兑人民币中间价收于6.8972，较前一周贬值0.77%；离岸美元兑人民币收于6.9268，较前一周贬值0.77%。CNY日均成交量344亿美元，较前一周上升27亿美元。上周美元指数上升0.9%至101.57。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数和CFETS指数，截至12月9日，二者分别为95.35和94.66。SDR指数和CFETS指数较前一周分别下降0.03%和0.25%。