煤炭石油煤价短期反弹难以持续荐股鼓励

煤炭石油：煤价短期反弹难以持续 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周南方地区降水增加，水电恢复导致南方六大电厂日耗量开始下滑，但是供给端环保部督查组进驻内蒙，煤管票紧张情况依旧对产量形成影响，而国际进口煤方面继印尼斋月后，澳洲发生煤矿工人罢工事件，对进口煤再次产生影响。因此短期内导致煤价有所上涨，但是煤炭供给偏宽松格局不变，预计动力煤价格反弹难以持续。受焦炭价格承压影响，焦煤价格大幅下跌。山西国企改革文件落地，但是具体方案执行扔在进一步筹划落实中，短期国企改革进度低于预期。重点推荐煤价稳定业绩较好的标的陕西煤业，A股唯一煤层气标的蓝焰控股和国企改革龙头西山煤电，潞安环能。

重要信息回顾：

炼焦煤价格急跌，预计动力煤涨价难以持续：国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价，按照当期价格测算6月份长协价格为558元/吨，环比上月下跌21元/吨，近期因印尼斋月进口煤减少和三峡泄洪水电减少导致需求有所增加，但是短期因素难以扭转供给偏宽松的格局，预计动力煤煤价近期将持续下探。炼焦煤价格因抛售影响，和焦炭价格下跌，加之下游需求不振，预计主焦煤价格持续下跌。

石油供给过剩局面持续，国际油价下跌：截至6月15日，布伦特原油现货价格下跌1.28美元/桶至47.82美元/桶，跌幅2.6%。截至6月9日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.82，环比上涨0.0 点，涨幅1.0 %。国际油价与国内煤价比值2.81，环比上涨0.21点，涨幅8.05%。受累于全球库存高企，加上外界质疑石油输出国组织实施减产协议的能力，国际油价再度下跌。

港口库存有所下降，整体供给偏宽松格局不变：本周秦港煤炭日均调入量60.2万吨/日，涨幅1.84%；日均调出量62.99万吨/日，涨幅0. 6%。本周秦港库存5 5.5万吨，环比下降 .51%。广州港煤炭库存164.5万吨，环比下降21万吨，降幅11.2 %。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共5 艘，环比减少1艘；预到船舶日均21艘，环比减少2艘。

本周开始港口煤炭调入调出水平和锚地船舶数量均呈现企稳状态，港口库存也有所回升。

而且能歌善舞南方降水增加水电持续发力，电厂日耗逐步降低：本周六大电厂日均耗煤环比下降2.18万吨至64.44万吨/日，环比下降 .28%。本周六大电厂库存环比减少42.62万吨至1216.69万吨，降幅 . 8%；存煤可用天数减少0.02天至18.88天。上周五开始南方降水普遍增加，水电开始陆续发力，虽然当前是“迎峰度夏”电力消费旺季，但是因水电增加影响，沿海六大电厂煤炭日耗水平逐步下滑，恢复至合理水平，电厂库存天数仍旧保持高位18天左右，无明显补库意愿。

短期需求急剧增加导致，海运费价格小幅上涨：本周国内主要航线平均海运费环比上涨6.6元/吨，报收41.2 元/吨，涨幅19.06%。截至6月9日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10美元/吨，连续十周持平。