安信证券年风雨共济年再度起航鼓励

安信证券：18年风雨共济 19年再度起航 类别： 机构： 研究员：

调查[摘要]

18年风雨共济，19年再度起航：2018年，经历了中美经贸摩擦，外部环境面临诸多挑战和不确定性。18年指数经历连续下跌，初高点至今上证综指年下跌-30.5%；创业板下跌-34.8%。年底终于迎来中美贸易磋商，市场风险偏好有所缓和，科创板注册制、个税改革等一众利好政策刺激市场，19年或可乐观积极再度起航。2019年1月1日个人所得税专项附加扣除政策正式实施，关注电子票据、中小企业代记账概念股，关注博思软件、顺利办和航天信息等。

三大股指低位震荡，上证50创新低：三大股指继续低位震荡，上周上证50指数创新低触底2256.47点，蓝筹股遭受重创拖累指数。截至周五收盘，上证指数下跌-0.89%；深证成指下跌-1.23%；创业板指下跌-1.56%；次新股指数下跌-2.31%。两市日均成交量不足2500亿元，资金处于观望状态，市场缺乏投资主线。本周开板新股2家，利通电子、爱朋医疗，开板PE分别为37.86x、46.25x，12月平均开板PE为36.55x。

蓝筹股破位新股板块继续承压：上周上证50破位，动摇了两市的重要估值依据，资金选择避险为主，新股板块继续承压。WIND次新股指数成分股平均PE为33.6x，创业板为46.17x，PE比值0.73。上周上证50再次新低，PE均值角度依然显示个股的跌幅并不剧烈。

■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。