冠城大通稳健扩张步入地产收获期.源泉

作为二线地产队列中的黑马，凭借北京地段楼盘等优质资源成为市场关注热点。与此同时，经济危机给公司漆包线业务带来的风险也逐渐消除。WIND显示，截至目前有11家机构对冠城大通业绩作出预测，普遍认为公司未来两年业绩基本锁定，预计2010年业绩将实现大幅增长。

：公司今年以来的销售增长和推盘价格上涨，分别基于哪些原因？

林思雨：销售增长主要由于销售项目较多，不少项目进入回报期。推盘价格的上升，一方面是因为地产行业的回暖，另一方面是由于自身项目的成熟度决定。

：公司上半年以来加速房地产销售，已结算的销售资金是否用于补充土地资源？

林思雨：已经结算的销售资金将根据市场状况，投入部分用于买地、保持一定项目储备，实现公司持续、稳健经营的目标。此外，今年部分销售业绩要到明后年才结算。

翻阅国内近几年出台的相关政策后发现：目前项目储备情况如何？是否会放缓销售、采取周转换利润的措施？

林思雨：现有土地储备大概有两百多万平方米，按照公司目前的开工和结算量，足够三到四年的开发。不会刻意放缓现有销售进度、用周转换利润，将继续实施滚动开发、适当保持周转率。

：下一阶段布局的重要区域是哪里？

林思雨：公司未来房地产业务依然以北京为重心，同时有计划地向全国一二线城市拓展。主要有三大目标区域，包括以北京为代表的环渤海地区，以南京、苏州为代表的长三角地区，以及以福州、深圳为代表的珠江三角洲地区。此外依然会尽力争取一线城市的合适项目。

：公司以前的项目多数通过并购、参与旧城改造等方式获得，今后是否延续这一思路？

林思雨：在拿地模式方面，冠城大通目前以直接招拍挂方式拿地的项目较少，多采用收购兼并、一二级联动、旧城改造等方式获得土地资源。今后如果有机会的话，收购兼并还是公司的首选，当然，符合公司拿地条件的拍卖土地也会积极参与，具体情况要视市场环境而定。

：三季末公司扣除预收账款后的资产负债率已从2008年底的76％下降至5 ％，是否意味偿债风险大幅降低？

林思雨：公司目前资产负债率逐渐降低、现金流状况有大幅改善，拟通过配股进一步降低资产负债率。资产负债率的变化，主要原因是公司项目前期投入较大，而今年主要项目陆续进入收获期，导致各地销售回款大幅增长。此外，另一主业漆包线业务去年受金融危机冲击而亏损，今年成功扭亏为盈。

：冠城大通目前持有北京海淀科技园建设股份有限公司28％股权，为第二大股东，控股海科健的计划进展情况如何？

林思雨：公司拟通过增持海科建股权以实现控股海科建，现已就受让海科建其他股东持有的部分股权签订转让意向协议，但尚未签署正式合同。目前还在沟通过程中。如能成功控股海科建，公司在北京地区的土地储备将大幅度增加，公司规模也将大幅度扩张。

：如何看待当前房地产行业发展趋势？是否会导致行业洗牌？

林思雨：不可否认的是，目前正处于地产行业牛市格局。由于城市化速度加快，以及当下通货膨胀预期、居民年龄结构变化等多重效应叠加，地产总体发展趋势向好。目前很多原本非地产行业的公司纷纷涉足地产，说明行业发展大势势看好。但长期看来，行业毛利率趋同化的调整不可避免、行业将出现优胜劣汰的洗牌局面。

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