行业化工重点关注低估值成长股以及马太效应下的

化工：重点关注低估值成长股以及马太效应下的周期龙头 荐27股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重视化工大趋势，继续看好龙头。我们从去年7月草根调研后持续强调环保、节能减排及退城入园背景下未来行业大趋势将非常有利于龙头企业的发展。

行业的进入壁垒将大幅提高，而龙头企业将拥有重要的扩张能力，化工园区的资产价值将重估。山东作为国内化工大省在去年淘汰了大量的小散乱污企业后，在产业格局上形成了良性循环，而目前看龙头企业未来2- 年的大发展在政策上已经箭在弦上，这将进一步形成马太效应。

持续推荐优质高成长标的：新型显示、半导体和新能源汽车三大方向。市场再现化工中小创优质蓝筹，持续推荐配臵低估值成长股，目前在保持 %以上的较高速成长的前提下估值有不少已经到了20倍左右，传统领域的成长类公司估值则到了15倍以下，处于历史上的较低水平。我们认为业绩好和估值便宜是王道，同时符合产业发展趋势、未来持续成长空间较大、确定性较高的公司在任何市场环境下都会有买方要遵守卖方国家法律超额的表现。

民营石化企业千亿市值之路开始。18年油价中枢提升以及民营大炼化项目建成投产是重大的投资机会。大炼化-芳烃-PTA-涤纶长丝产业链经过了5年的去产能，行业集中度大幅提升，在经典的强周期背景下叠加了企业自身的成长逻辑。我们认为未来2- 年是这些企业利润从几亿、十几亿向百亿演进的重要阶段，企业将进入大发展时期，公司市值将从百亿向千亿规模崛起。

推荐标的：周期：煤化工龙头（鲁西化工、华鲁恒升）、染料（浙江龙盛、新华社济南５月５日电（ 魏圣曜）“林业有害生物是‘不冒烟的森林火灾’闰土股份）、热敏染料及中间体（建新股份）、农药龙头（红太阳、辉丰股份、扬农化工、利尔化学、广信股份）、维生素（花园生物）；新材料：新纶科技、康得新、三孚股份、鼎龙股份、江化微、飞凯材料、国恩股份、南大光电、国瓷材料、回天新材；石化：大炼化（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份）、上下游一体化（中国石化）、C 产业链（卫星石化）。