行业东北证券流动性压力缓解市场阶段性风格转换

东北证券：流动性压力缓解 市场阶段性风格转换 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

上周五股指低开后震荡上行，尾盘在权重股带动下摘要近日出现上涨，上证综指收于1979.21点，上涨1.50%，深成指涨1.99%，创业板指则下跌1.06%。两市合计成交1606.7亿元，较前一交易日相当。盘面上，地产、金融、采掘以及建筑建材等板块涨幅居前，医药生物、电子、钢铁等板块相对弱势。

近期市场主要受到流动性因素影响较大，资金市场利率的飙升也真实反映出当前部分银行等金融机构杠杆过高、期限错配严重等问题。

在央行表示已向部分银行提供流动悉尼港支持后资金市场利率出现回落，而且季末因素的影响也消除，债券回购市场利率出现全面回落，表明流动性恐慌情绪阶段性得到明确缓解。受此次流动性恐慌影响较大的银行等蓝筹板块存在超跌反弹的需求。

上周五银行等权重板块也有所表现，相对而言创业板虽然整体维持强势，却在上周后半周阶段性落后于主板市场，市场风格有向权重股转移的迹象。从经济角度看，此次流动性紧张的深层次影响或将延续，金融机构去杠杆进程仍将延续，这将对资金市场形成长期影响，而且受资金成本上升等因素影响玛雅文化遗址-奇琴伊查，经济的弱势格局仍将延续。在经济以及流动性均面临持续压力的环境下，周期性蓝筹板块整体上涨空间有限，上方压力依然较大。

短期市场将受到资金利率回落的有利因素带动，存在超跌反弹的机会，但市场整体表现强度值得关注，实际上从估值以及历史表现看，上证2000点下方难以持续较长时间，仍将是重要的地点区域。从市场运行角度看，关注蓝筹板块中家券商、家电、汽车等板块的超跌反弹机会，同时信息设备、信息服务、军工等概念性性对集中的行业在调整后仍值得持续关注。