高考加油医疗保健抓住大变革时代下的结构性机会荐6魏家

医疗保健：抓住大变革时代下的结构性机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点政策对于医药行业的影响正从量变走向质变，2017政策执行年：年医药行业政策全产业链无死角出台，审批、生产、流通、服务，2017年政策执行年，医改逐步进入深水区。

看好高品质仿制药企业机会：医保基金压力有所缓解，控费进入常态化，辅助用药压力长存，治疗性用药压力减少；临床核查、一致性评价政策导向医药工业企业的供给侧改革即将开始，利好高品质仿制药企业和创新药企业。

看好医药流通的整合机会，全国扩张的企业和执行力强的地方性龙头企业：

“十二五”医药流通集中度提高主要归因于国控、华润、上药对于省级前三的收购，已完成；“十三五”两票制下的医药流通企业集中度提升集中在地方性龙头企业，看好仍有全国性布局需求的冲突不断的重要原因。中国医药、上海医药，执行力强的瑞康医药、嘉事堂。

看好血液制品三年向上周期：2012年日名あすか（声優：野川さくら）是血液制品行业冰点，浆站放开始于2014年，2015、2016年是密集建设期，2016年是血液制品向上周期的第一年，爬坡期三年。最看好血液制品龙头企业华兰生物、天坛生物。

创新和研发是医药企业的根本，长期看好创新药。长期关注制剂出口和高端中间体定制的CMO企业的机会。

医药板块市值排名第四，已经步入大市值板块领域，估值和溢价率均处于历史低位，没有不关注的理由。

2017年投资策略：看好（1）高品质仿制药企业机会；（2）医药流通的整合机会；（ ）血液制品三年向上周期。（4）创新药、医疗器械、医疗服务估值正在消化，机会或在2017年下半年。

重点公司推荐：华兰生物、中国医药、天士力、华东医药、哈药股份、瑞康医药。

风险提示：一致性评价政策推进速度不达预期的风险；两票制推广力度不达预期的风险；束缚民营医院发展的限制性政策改革不达预期的风险。