金融投资者对经济政策有利于股市的信心不断覆盖

宁波消防支队的消防员们依然紧张训练 金融：投资者对经济政策有利于股市的信心不断增强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘表现沪深 00指数报 926.85，较上周末+0.15%，上证综指报 78.65，较上周末-0. 5%，中证综合债（全价）指数报168.69，较上周末-0.06%。

板块及个股表现本周申万非银板块-0.67%，券商- .27%，保险+ .08%，多元金融-0.78%，非银板块跑输沪深 00指数和上证综指。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为中国太保（+4.68%）、安信信托（+4.0 %）、中国平安（+ .40%）；跌幅排名前三的个股浙商证券（-10.58%）、西水股份（-9.46%）、国元证券（-8.6 %）。

中信建投观点9月 2家券商实现营收201.92亿元，环比+2 .97%，净利润82.74亿元，环比+27.1 %。单月共28家券商实现营收环比正增长，小型券商依靠投资收益博得眼球，大型券商表现分化。单月共24家券商实现净利润环比正增长，较8月增加7家。上市券商业绩持续改善得以确认。我们通过对非银子板块估值与分红率的对比分析发现，（1）当前券商板块加权平均市净率明显低于保险和其他多元板块；（2）券商板块分红率平均值超 0%，且大中型券商的低估值与高分红的概率更大。因此，我们继续建议投资者重点关注大型综合类券商的价值投资机遇。

本周保险板块跑赢非银板块和沪深 00，目前保险板块估值水平处于历史中枢，我们建议坚定持有。我们认为，1 4号文对险企的价值影响有限，四季度保险准备金压力持续显著改善，我们认为三季报有望超预期，坚定看好股价对险企基本面的反馈。