警告公司债券市场风险不断上升

OECD警告：公司债券市场风险不断上升

自金融危机以来推动全球经济反弹的低息贷款政策可能即将恶化。

经济合作暨发展组织(OECD)周一称，由于投资者的风险偏好降温，且信贷质量下降，未来几年公司债发行人将不得不对创纪录的债务进行展期。公司大量负债，导致“风险和脆弱性不断上升”。

OECD称，未来三年，非金融公司将不得不偿还或筹集价值超过4万亿(兆)美元的新债。

OECD称，这一金额相当于美联储资产负债表的规模。尽管去年净发行量下降，但在过去十年，企业在很多国家的利率处于纪录低位时大量发债，导致企业的总债务规模创下纪录水准。

OECD表示，截至去年底，全球非金融机构发行在外的公司债总规模为13万亿美元。

有支持面板税率上调的彩电企业负责人向本报强调称 这还是在去年发债规模下降41%，为2008年全球金融危机发作以来最低水平的情况下。

“很重要的一点，2018年非投资级债券净发行规模为负，表明投资者的风险偏好减弱，”报告称。“过去20年里这种情况仅出现过两次，另一次是在2008年。”

评级机构标准普尔本月稍早表示，发债目前面临的不利因素有：欧美升息、英国脱欧的不确定性、以及中国和许多发达国家的经济成长放缓。

虽然过去十年企业愈发依赖发债，但其发行债券的质量却普遍下降。

OECD表示，比垃圾级债券仅高出一个级距的BBB债券比重接近54%，为1980年有记录以来最高。如果危机引发突然降级，这种情况会增加非投资级债券大幅增加的风险。

大量投资级债券的降级可能很难被非投资级市场吸收，导致波动性和息差上升。

OECD估计，在这种背景下，发达与发展中国家的发债企业未来三年将迎来2000年以来最大一波偿债高峰

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“在利率上升的环境下，当发债人再融资需求上升时，借款成本不可避免地要上升，”报告称。