湘财证券点反复拉锯向下调整阻力大源泉

湘财证券：2100点反复拉锯 向下调整阻力大 类别： 机构： 研究员：

原来这样做站就被K了。[摘要]

报告要点：

市场表现周二沪深两市小幅低开，ETF巨额赎回引发市场对机构获利了结担忧，股指早盘快速下跌，午后金融、有色强势拉升，2100点反复拉锯。截至收盘，上证综指跌8.0 点报2106点，跌幅0. 8%；深成指跌64.87点报8589.87点，跌幅0.75%。沪市成交5 7亿元，深市成交519亿元，两市合计成交1056亿元，成交量略有放大。

风格方面，沪深 00下跌0.42%，中小板指下跌0.6%，创业板指下跌0. 4%，各板块无一幸免。板块方面，券商、有色、电力、家电、汽车涨势稍好，酿酒、建材、煤炭、化工、地产领跌，地热能概念股大幅杀跌，但仍然有14只个股涨停。

宏观流动性央行周二分别开展7天1110亿元和28天1660亿元逆回购操作，中标利率分别与上期持平，各期限资金价格小幅波动。央行大规模逆回购主要是对冲当日 900亿逆回购的到期影响，符合市场预期，预计这种滚动操作将持续到本月末的外汇占款连续改善和财政存款集中释放，从而维持资金面相对宽裕，由于10月份质押式回购加权平均利率为2.82%， %以下是央行能接受的较为合适的水平。

市场情绪产业资本上周小幅净减持 .48亿元，减持力度继续减弱。从板块来看，减持集中在中小盘，主板净增持1.69亿元，中小板净减持 .57亿元，创业板净减持1.59亿元。从行业来看，商贸和农业行业净增持1.15亿元和0.5亿元，电子和金融行业净减持2.02亿元和1.77亿元。从个股来看，东百集团和民和股份净增持1.45亿元和0.55亿元，而山西证券和超华科技净减持1.77亿元和1. 2亿元。

投资建议虽然央行在公开市场的谨慎操作能够保证流动性适度宽松，却给市场造成“名紧实松”的幻觉，但市场对新一轮政治周期的开启给予较高的期盼，向下调整阻力依然较大。因此配置上建议早周期的家电和汽车板块以及需求稳定且高毛利率的白酒板块。