有色金属镁铝价格期待继续上行荐股源泉

有色金属：镁铝价格期待继续上行 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

环保压力加剧铝减产潮镁铝价格期待继续上行沪铝、伦铝上涨至15970元/吨和20 0美元/吨，在地方响应26+2环保限产政策、供给侧改革与自备电厂征收政府性基金及附加多重压力下，新产能释放减缓、不合规产能继续减少，预计四季度供需拐点即将来临，建议关注中国铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业和焦作万方。

镁价上升1.88%至16250元/吨，硅铁上升至6800元/吨，镁上游原材料价格普涨、供给平稳需求增加推动镁价上涨，建议关注云海金属。

铝：环保不断加码，铝减产潮来袭据Wind数据，本周（8月4日-8月10日）河南氧化铝微跌至2520元/吨，LME铝价上涨6.25%至20 0美元/吨，SHFE铝价上涨9.61%至15970元/吨，LME铝库存为129.4万吨，SHFE铝库存为46.14万吨。

减产再限产，环保继续加码供给侧改革。继山东响应2+26限产方案，提出冬季11月15日- 月15日限产三成电解铝与氧化铝（分别影响电解铝、氧化铝产能86和185万吨）后，8月8日河南提出省制定更严格的大气治理目标，若河南省全省实施三成电解铝限产方案，将影响26+2所覆盖范围外的永城、洛阳和商丘三市共计10.7万吨电解铝运行产能（三市运行产能共计14 万吨）。

电解铝减产潮来袭，已影响超过 00万吨违规电解铝产能，违规产能关停仍在继续。山东发改委近日提出魏桥和信发共含有违规产能 21万吨（目前魏桥铝电基本已确认减产量140万吨，信发已停产全部违规产能5 万吨），加之内蒙古与新疆铝企减产，推得三大铝省已减产278- 18万吨。

目前已进入656号专项抽查阶段中旬（7月1日-9月15日前），在环保限产、电厂改革压力下，违规产能减产潮来袭，预计四季度后供需拐点即将来临。

报名合格4395人镁：成本上涨，镁价有望继续上行根据Wind数据，本周（8月4日-8月10日）镁价价格上涨1.88%至16250元/吨（较七月初上升900元/吨）；据百川数据，硅铁价格上涨 .81%至6800元/吨（较七月初上涨1100元/吨）。

上游原料来看，煤炭开采受阻于暴雨和高温天气造成的恶劣影响，加之环保因致使硅铁原料市场表现紧张，硅铁、炭价等成本走高对镁价带来有力支撑；供需库存来看，由于高温气候影响，部分镁企进入传统维修季节，产量略有下降，而库存方面镁市不多，下游市场对镁价维持高位持观望态度，市场成交平淡。环保与原料等多重因素致成本上涨，看好镁价继续上行。

风险提示：下游需求不及预期。