行业煤炭石油焦煤无需过度悲观荐8股

煤炭石油：焦煤无需过度悲观 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤价格淡季高位企稳，表现依然强势。其中，据Wind数据，本周秦港5500大卡动力煤价格报收于694元/吨，较上周下降15元/吨，降幅2.12%。从数据上看，1）港口库存还是继续维持较高的水平，据煤炭资源数据，11月 日，秦皇岛库存708万吨，环比增0.42%。

2）据Wind数据，下游的库存开始上涨，本周六大电厂库存可用天数在24天左右，环比上涨6天。 ）本周电厂日耗54.21万吨/天，环比下降9.2 %，同比降 .56%。日耗同比增速下行，电厂库存以及库存可用天数的增加，以及秦皇岛港口库存的堆积，动力煤价格短期面临一定的压力。

但考虑目前时点电煤市场仍然冷清的时节，下游日耗季节性下滑，我们认为在这段时间内动力煤价格可能将以震荡为主。而进入十一月中旬耗煤也绝非不切实际。在诸多有识之士看来旺季，下游日耗有望季节性回升，电厂补库意愿有望增强，动力煤价格或将继续上涨。以神华为例，神华公布11月售价，11月月度长协售价598元/吨。环比上涨15元/吨，现货价格695元/吨，环比上涨15元/吨。建议关注中国神华、陕西煤业、山煤国际、恒源煤电。

焦煤现货继续维持高位，据Wind数据，京唐港山西产主焦煤本周价格保持平稳，报收于1650元/吨，仍然维持在高位。未来供应紧或将对冲环保限产，无需过度悲观。目前主要焦煤生产企业库存保持在较低水平，焦煤供应紧张局面难有改观，即便“2+26”城市执行环保限产，供应的紧张可对冲部分需求的萎缩。建议关注潞安应予维持。常熟纺织机械厂的上诉理由不能成立环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业。

期货价格企稳，有助于良好预期的形成：动力煤期货价格本周表现稳定，基本维持在611元/吨左右。炼焦煤期货价格从9月1 日的阶段性高点1466元/吨，跌至1085元/吨，11月 日焦煤期货价格反弹至11 0元/吨，涨幅4.15%。期货价格的企稳反弹，有助于市场投资者良好心理预期的形成。