行业钢铁需求恢复不足荐5股

钢铁：需求恢复不足 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

钢价：需求恢复不足，积极去库致使价格跌幅扩大本周下游终端需求并未因假期结束而有所好转，沪终端线螺采购量1.82万吨，相比节前的2.05万吨下降11.47%。近期终端需恢复不足，使得产业链普遍加大了低价去库存力度，导致本周钢价现货环比下跌0.59%，跌幅环比扩大，其中长材下跌0.90%，板材下跌0.2 %：1、钢协预估4月下旬重点钢厂钢材库存14 .92万吨，环比下降9. %，或一定程度上说明近期钢厂去库行为积极；2、本周钢材社会库存环比下降2.81%，降幅较上周明显扩大，其中长材下降 .81%，板材下降1. 1%。期货方面，本周螺纹钢主力合约环比下跌1.8 %，跌幅同样有所扩大，显示出市场对于后期需求的悲观情绪有所加剧。

总体而言，需求恢复不足是当前钢价环比弱势下跌的主要原因，普遍悲观的市场预期下，钢厂及贸易商加大低价去库力度，则进一步增大了钢价下跌幅度，预计后期钢价仍将继续弱势盘整。

原料：供需格局继续走弱，矿价期货跌幅更大本周Mysteel调查部分索契冬奥会的顺利进行是一件引以为豪的事情钢厂铁矿石库存继续下降，钢厂采购谨慎成为抑制矿价表现的主要因素。同时，本周北方港口矿石到港量1 81万吨环比节前明显上升,外矿产能集中投放致使矿石强势供给地位逐步弱化。供需格局进一步恶化导致矿价持续小幅下跌，本周矿价综合指数环比下跌1.84%，其中进口矿下跌1.78%，国产矿下跌1.99%；同时，反映矿价预期的矿石主力合约本周环比下跌 .92%，普氏指数环比下跌2. 8%。短暂的旺季增量过后，供需两端缺乏改善因素刺激，预计近期矿价在中枢下移的压力下将持续弱势下跌。

盈利：价格持续下跌制约钢厂盈利，生产有所减缓钢价持续下跌制约钢厂盈利，我们估算的考虑库存周转的各品种毛利整体有所下降。同时，本周Mysteel调查16 家钢厂盈利面47.24%，环比下降15.95%。

钢厂生产积极性有所减弱，本周Mysteel调查唐山高炉产能利用率89.67%，环比上周91.41%有所下降。

投资建议：继续标配行业，选择攻防兼备的品种本周行业指数上涨0.7 %，跑赢全A指数1.7 房价持续上涨将影响市民的负担能力%。在大盘弱势下跌的情况下，行业因相对较低估值具有一定防御性和配置价值，建议维持行业标配。重点关注具备一定业绩保障的宝钢股份、新兴铸管以及业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材。