光伏企业应如何把控企业负债情况新时代

今年以来， 回暖 趋势明显。在宏观经济下行的大背景下，不少的业绩都实现了逆势增长。与此同时，行业整合正在加速，优胜劣汰的趋势愈加明显。

东方日升新能源股份有限公司（下称 东方日升 ）总裁王洪日前接受笔者专访，从一位行业专家、A股光伏上市公司 掌舵者 的角度，诠释了当下光伏产业发展所面临的种种问题。

笔者：与往年相比，今年光伏行业整体趋势向好，但也有一些企业深陷困境，您如何评价当前的环境？

王洪：今年A股市场里边光伏企业的业绩表现还可以，不少企业都实现了翻倍增长。一方面是得益于市场需求的回暖，比如今年前三季度，由于光伏产品销售收入增加，东方日升的净利润就比去年同期水平增长了近500%；另外，也有一些企业因为在资本市场顺利募集到了资金，资金情况宽裕，他们的财务业绩表现也很不错。但也有一些企业因为在资金链、战略方向选择等方面存在各种各样的问题，日子并不好过。

其实各个企业都有各自的问题，我们搞管理的跟医生给别人看病也差不多，你就看看他到底是哪不舒服，调一调就行了。一些企业前期举债扩张，借了很多高利贷，导致现在负债率居高不下，拖累了企业的发展。这个问题实际上就是你怎么样把负债率降低下来，找准病因，对症下药就是了。去年年底东方日升负债率水平只有50%，负债率也比较不错，但是量上不去，其实差在哪儿，主要是销售问题。因为你想做大就得先把销售拉动起来，所以说从去年开始，我们就在狠抓销售这一块，现在销售量上来了，我们的业绩也跟着上来了。

笔者：刚才您提到企业负债率的问题，与其它行业相比，不少光伏企业的债务水平很不乐观，您怎么看待？

王洪：实际上负债率维持在一个适宜的水平对企业发展是有好处的，关键是维持在什么水平合适。负债率越高，实际上企业的资本回报率是越高的对吧？但是这里面存在一个风险问题，往往回报率越高，风险性就越大。

如果是赶上市场环境好的时候，企业要是踩对了这个时间点，就会多借钱来扩大规模。但是因为未来毕竟还有一个不确定性，企业如果举债过多，往往就容易出问题。其实中国现在好多企业都是这个问题，都觉得市场好，未来好，但是没想到对未来的市场预测出了问题。

笔者：那您觉得对于光伏企业而言，它的负债率维持在一个什么样的水平是相对合理的？

王洪：我觉得这个应该控制在60%左右，现在上市公司一般的话都控制在68%以下，这是除了今天苹果主要介绍的iPhone 5c和iPhone 5s之外相对来说健康的。对我们来讲，我们也是要看这个负债到底是一个什么性的负债，这个负债是不是可回收的。比如说银行的资金来源本质都是借钱，负债率是很但就国家和社会高的，它借钱找钱因为项目在拖贷款，所以它那个能控能做。但是作为制造业企业，保持在60%左右就不错了。如果搞电站负债率高到70%也没问题，因为电站未来的收益它很确定的，所以它风险比较低。它的风险可能就是政策方面的变化，当然现在还有限电、电力的质量问题，但是相对来说，国家只要政策不变，电站这一块负债率相对高一点也是问题不大。

笔者：现在银行对光伏制造业的态度是怎么样的？这两年光伏行业有哪些新的变化？

王洪：其实现在银行对光伏行业的态度还是比较谨慎的，光伏制造这一块其实这两年也有些变化，今年下半年来看基本上就是行业开始整合，企业的品牌实力影响很大，具体表现就是小厂商接不到单子，大企业却又多得做不过来。虽然说现在企业有 0GW-40GW的产能规模，但是真正能接单子的企业还真是不多。所以光伏行业里边整合很关键，我估计明年行业整合的力度还会加大。

比如说现在一些企业的代加工合作模式，这就是行业整合的一种表现形式。一些光伏企业的产能其实都是给合作企业做代工的，只不过是股权没变。这样做的好处是急剧扩张的产能实际上不用企业自己全额投资，代加工企业也会分摊一定的风险。

笔者：您觉得现在这个光伏跨界的几个领域，包括分布式光伏、农业光伏还有像建筑光伏一体化，这些方向未来哪个您比较看好？

王洪：我个人认为未来的话分布式是最好的，因为分布式光伏能解决传统的光伏电站用地问题，还能解决未来的能源结构问题。以前都是大家建一个大电站，建得很远，远离电力消纳中心，不得不远距离输电。但是分布式光伏能解决这个问题，倘若城市每个房子顶上都建有分布式光伏电站，连电都给你标配好，那这个事情当然就能解决了，在未来十年、二十年或者更久的以后，可能这种模式是最好的了。